Futureshandel med råvarer, herunder majs og soja

Af Troels Estrup -  Saxo Bank,  tge@saxobank.com

Som mange har bemærket, har den seneste tid budt på mange indslag om prisernes voldsomme udsving indenfor både metaller, energi og fødevarer. Dette er noget som hele verden mærker på pengepungen, på både godt og ondt. Landmænd har selvfølgelig haft et ekstra vågent øje på denne prisudvikling, og flere har på denne baggrund kastet sig ud i handel med futureskontrakter med henblik på afdækning og spekulation. Men hvordan fungerer dette marked og hvordan kommer man i gang?

Futureshandel
Futures bliver handlet på internationale børser rundt om i verden med Chicago, New York, Paris, London og Frankfurt, som de centrale aktører. Futures er juridisk bindende kontrakter om køb eller salg af en given vare til fastsat pris og tidspunkt. De fleste pengeinstitutter understøtter ikke fysisk levering af den handlede vare, men afregner det realiserede tab eller gevinst, når kontrakten udløber eller afvikles.
Futureskontrakter er per definition gearede produkter. Det vil sige, at kunden nøjes med at stille sikkerhed for en lille del af kontraktens samlede værdi. Dette forhold, kombineret med en stor volatilitet, gør det til et marked, der skal behandles med respekt.
Uanset om man er landmand, stor eller lille investor, så drejer futureshandel sig altid om at forudsige hvor markedet bevæger sig hen i morgen. Men er der nogen, der virkelig kan vide det? – Uden at svare helt nøjagtig, kan det ret sikkert siges, at man ikke skal regne med at være klogere end markedet. Og at De, som ikke tager dette udsagn for gode varer, vil tabe deres penge, såfremt de begiver sig hovedløst ud i futuresmarkedet.
På trods af disse lidt dystre udsigter er der trods alt en del fornuft for landmænd i at begive sig ud på dette marked for at sikre sig en bedre gennemsnitpris for sin høst eller foderindkøb. Samtidig er der tidspunkter, der er mere fornuftige end andre til at foretage denne afdækning. Fra tid til anden vil markedet nemlig give fingerpeg om, hvornår dette tidspunkt forekommer, og der skal ske en ændring i priserne. Disse fingerpeg kaldes fundamentale og tekniske indikatorer. Det er evnen til at spotte disse indikatorer, som er udfordringen.

Indikatorer for Soja og Majs
Fundamentale indikatorer kan være politiske, finansielle og økonomiske faktorer, der påvirker udbud og efterspørgsel på en given vare. Efterspørgslen for både majs og soja forventes at blive øget i den nærmeste fremtid. Denne trend er delvist drevet af den globale befolkningstilvækst samt generelt stigende velstand, særligt i Kina og Indien. Denne udvikling sætter blandt andet pres på efterspørgslen i hele fødevareindustrien, herunder produktion af kvæg, svin og kyllinger. Desuden er efterspørgslen på soja og majs også holdt oppe af de høje oliepriser, som p.t findes på markedet. Begge afgrøder bruges nemlig i produktionen af biodiesel og bioethanol.

Prisudvikling på majs og sojabønner fra primo 2006 til i dag på CME GLOBEX børsen i Chicago. Billedet illustrerer klart de voldsomme stigninger og udsving som har præget markedet de seneste år. (Rød-Majs / Blå-sojabønner). Kilde: Saxo Bank

På udbudssiden er det særligt vejrprognoserne og USDA rapporterne, som har en afgørende stemme. USDA rapporter angiver hvor store arealer, der er plantet med enkelte afgrøder, samt hvilke forventninger der er til udbyttet i USA. Desuden skal der også holdes øje med lande som Brasilien, Argentina og Kina, som ligeledes er store producenter af soja og majs.
Teknisk analyse er en metode, der forsøger at forudsige prisudviklingen på et aktiv ved at studere dens historiske bevægelser, hovedsageligt i form af grafer. Herfra anvendes en række analysemodeller, f.eks. glidende gennemsnit, eller ved at genkende bestemte mønstre og formationer i grafen. Nogle investorer vælger udelukkende at fokusere på enten fundamental eller teknisk analyse, mens andre vælger at bruge dem begge samtidigt.

Før du går i gang
Inden man kaster sig ud i futures markedet, er det centralt, at der udarbejdes en klar strategi og målsætning og, at man efterfølgende holder fast i det. Der findes en håndfuld  pengeinstitutter i Danmark, der kan assistere med at handle futures. Heriblandt tilbyder Saxo Bank at handel med futures via markedets mest dynamsike handelssystem, der samtidig også giver adgang til handel med valuta, aktier og CFDer.
Hvis man kigger lidt frem i horisonten, så lader den kommende tid ikke til at blive mindre spændende eller volatilt end de foregående år. Interessen for handel med futures vil derfor stadig være aktuelt, såfremt man er interesseret i at optimere sit afkast som landmand.